长和港口千亿交易股权细节曝光交易架构与潜在风险浮出水面！

时间：2025年04月15日 20:19

长和港口千亿交易股权细节曝光

　　【长和港口千亿交易股权细节曝光】近日，“长和港口千亿交易股权细节曝光”成为热搜话题，引发各界广泛关注。此次交易涉及长江和记实业有限公司（长和）旗下港口业务的重大调整，其复杂的股权架构与潜在风险逐渐浮出水面。4月14日下午，多家香港特区权威媒体披露了长和港口交易的诸多细节。按照长和方面于3月4日发布的公告，其拟将旗下一系列港口业务出售给美国贝莱德集团牵头的买方财团——贝莱德 - TiL财团，总价格为227.65亿美元。该财团主要由贝莱德、GIP（Global Infrastructure Partners）以及Terminal Investment Ltd（TiL）三方面组成。

　　交易细节进一步明确，意大利富豪阿彭提的家族企业正成为寻求从长和手中收购43个港口的财团牵头投资者。交易完成后，Aponte家族位于日内瓦的TiL将成为所有港口的唯一所有者，而巴拿马的两个港口则将由贝莱德控制。具体而言，贝莱德的子公司GIP将拥有巴拿马运河沿岸两个港口的51%权益，TiL持有余下49%的权益，且巴拿马港口交易或约占此次交易总价值的4%。此外，贝莱德和新加坡国有投资者GIC Pte共持有TiL约30%的少数股权。

　　这一交易自披露以来便引发巨大争议。一方面，长和方面坚称这是“纯商业行为”，但交易细节中贝莱德以13倍EBITDA的估值收购，远低于国际港口平均20倍的水平，且未公开招标，仅用数周便闪电签约，如此“贱卖”逻辑让华尔街都直呼“重大意外”。另一方面，长和此次交易的核心争议在于将中国海运命脉的咽喉要道拱手让予美国资本。巴拿马运河承担全球6%的海运贸易量，中国商船占比高达21%，年贸易额超6000亿美元，堪称“海上生命线”。若贝莱德掌控港口，美国可随时对中国船只加征“天价停泊费”，甚至以“国家安全”为由封锁航道，直接威胁中国能源安全与产业链稳定。

　　早在3月28日，国家反垄断机构就已正式启动审查程序，直指该交易“涉嫌危害国家安全与市场公平”。根据《反垄断法》与《国家安全法》，中国有权叫停任何威胁战略安全的外资并购。此前，英伟达收购Arm、新思科技收购Ansys等交易均因类似原因被否。此次交易叫停，不仅让长和失去190亿美元现金，更暴露其战略短视，导致投资者信心崩盘。

　　目前，交易涉及的独家磋商期至7月27日仍有效，延长磋商期亦有可能。摩根大通分析认为，交易可能面临四种结局：按原计划推进、修改条款后实施（如剥离巴拿马港口）、彻底终止交易、寻找替代买家。此次交易风波为所有中国企业敲响警钟，在资本全球化的表象下，地缘政治已悄然重划商业边界，企业决策必须将国家安全纳入核心考量。

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